Spaso-Preobraženjski Varlamski manastir jedna je od najpoštovanijih pravoslavnih svetinja u Rusiji – godišnje ga poseti oko 100.000 vernika. Prema legendi, Andrej Prvozvani, učenik Isusa Hrista, pokrstio je pagane na ostrvu i na najvišem brdu podigao kameni krst.
U letopisima se manastir spominje od 1407. godine, ali postoji mogućnost da se monaška bratija pojavila na Valamu nekoliko stotina godina ranije.
Naziv ostrva potiče od ugrofinske reči „valamo“ što u prevodu znači „visoka planina“.
Godine 1999. ikona Svetog Sergija i Germana koja se nalazi u manastiru počela je da toči miro. Stotine hodočasnika je svojim očima videlo to čudo.